太一控股集团：红利低波类产品不仅抗跌还有好收益？

太一控股集团了解到开年以来，市场调整较大，赛道股大幅回调，许多投资者收益大幅下滑。特别是俄乌战争爆发之后，全球市场避险情绪升温，投资难度大幅上升。

在这种市况下，具备稳健收益的红利类投资受到投资者关注。从数据表现上，红利指数、红利低波指数的强势表现与市场主要指数的颓势形成了鲜明的对比。

与此同时，以红利指数、红利低波指数为标的的相关基金产品表现出较好的抗跌属性，同时也获得了较好的收益。

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抗跌又有好收益

据中证指数公司的数据显示，今年以来，红利低波指数表现较抢眼。

以中证红利低波指数（H30269）、中证红利指数（000922）为例，截止4月7日，今年以来，二者已分别上涨9.41%、4.57%。而同期沪深300指数、中证500指数、上证50指数，分别下跌达到-13.69%、-13.62%、-10.48%。指数级别的收益差竟可以超20%。

数据来源：中证指数公司

而下面便是今年以来的行情对比图（截止4月7日）：

数据来源：中证指数公司

从行情图中，我们可以很明显的看到，自今年开年以来，红利类的指数相对沪深300指数、中证500指数、上证50表现出了非常好的抗跌属性，尤其是在3月中旬的市场大跌时节，红利类指数的下跌幅度要小很多。随后的二十天，红利类指数迅速收复失地并显著上涨，而另外三只却还在震荡磨底。

指数表现如此，相对应的，跟踪红利指数的基金产品收益如何？

首先，今年以来，公募市场的基金表现较差，尤其是股票型、混合型基金的收益率中位数分别为-15.33%、-13.86%。

数据来源：同花顺iFinD

在这样的市场情况下，红利低波动类的基金收益普遍不错。

数据来源：同花顺iFinD

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红利、低波策略

近些年来，随着红利指数表现较好，这类产品开始受到越来越多的关注，并取得较大的进展，这类产品的规模也开始快速增长。

数据来源：华兴证券

那么说到这里，红利低波类产品为什么会有独立较好的表现从而获得市场关注的呢？

所谓红利低波动类的基金产品，是指跟踪红利指数，以红利、低波动策略投资于具有大比例分红能力的公司，这些公司大多具备盈利稳定、现金流充裕、估值便宜等稳健属性。由于持仓分散，这类基金波动幅度较小，往往会在震荡市中获得资金青睐。

根据不同的编制规则，目前市场上的红利主题指数超过20个，典型的如中证红利指数（000922）、上证红利指数（000015）、深证红利指数（399324）、中证红利低波指数（H30269）、中证红利低波100指数（930955）等等。而这类指数中则主要是以红利、低波动两个策略进行选股纳入指数。即：

1.红利策略：

也就是高分红策略，高分红投资就是通过持有长期分红稳定，且分红率和股息率高的股票来获取收益。红利策略的核心是聚焦稳定分红的公司，这类公司一般处于发展成熟期，经营业绩稳定，盈利稳步增长，且公司估值较低，安全边际高，对追求稳健收益的投资者具有较强吸引力。

2.低波动策略：

在红利指数中通常出现在高分红的基础上叠加的选股策略，即：在一定期限内，股价波动率低的股票。低波动策略的核心是聚焦关注度相对较低的股票，在相对低的价格买入，以获取未来收益。

为方便理解，我们选取中证红利低波指数（H30269）、中证红利低波100指数（930955）为例，来看它们在选取股票时的方法特点。

可以看到，在选样方法中，这类指数会优先以分红指标为考虑重点，然后在分红股票样本中选取波动率最小的股票，践行红利、低波的策略。

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踏中稳增长行情

对于中证红利低波指数（H30269），其行业前十重仓股集中在能源、房地产、金融领域。整体行业分布中，也是这3大行业占比超过50%。

而在今年以来的以稳增长为主线的行情中，能源、地产、银行的表现是最靠前的。这与年初以来市场风格发生较大转变有着重要联系，所以红利低波指数也就在今年以来完美、准确的踏中了市场节奏。

但是同时我们注意到，该指数前十大重仓股所占的权重之和仅为30.49%。所以，这种选取低波动率股票同时标的股票又较为分散的投资模式在一定程度上增强了抗跌的属性。而高分红策略则增厚了这种投资模式的收益。

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适合长期投资

在市场中，红利低波类基金一般都是跟踪、复制对应的红利低波指数，当然也有增强型的，这类基金总体上是指数型的被动投资基金，场内、场外都有。

以中证红利低波指数（H30269）为例，目前跟踪这只指数的基金共有3只。

其中，华泰柏瑞红利低波动ETF（512890）便是场内基金，截止4月7日收盘，今年以来上涨了7.17%、近一年上涨了21.58%、2019年1月份上市以来上涨了73.88%。成立以来每年的净值增长率都跑赢了业绩比较基准。

由于在分红指标上往往以过去3年为观察期，所以红利地波动策略往往是选择具有中长期稳定分红的股票，以期获得长期稳定的红利回报为基础，同时又在波动率选取时，剔除了过度热炒的股票，较好的规避了下跌风险，在策略层面上，更适合长期的投资需求。

太一控股集团认为当经济增长放缓后，赚快钱的时代慢慢过去，投资者便开始关注起公司的股息率，更愿意寻求确定性高、收益稳健的资产。同时在近两年通胀不断走高的前提下，上游资源类、周期内企业的利润更加受益于涨价，例如：煤炭、石油、金属类企业，所以在一定程度上，红利类投资有较好的对抗通胀的作用。

撰稿 | 天在水

编辑 | 铮铮向上

编审 | Leyla